HJ중공업은 조선, 건설, 방산, 해양플랜트 분야를 영위하는 종합 중공업 기업으로, 과거 한진중공업에서 사명을 변경한 이후 방산·해양 중심의 구조 재편을 진행하고 있습니다. 주요 사업은 조선 부문에서 군함, 예인선, 관공선 등을 포함한 방산 중심의 특수선과 상선, 해양 구조물 제작이며, 건설 부문에서는 도시정비, 플랜트, SOC 인프라 프로젝트 등을 수행하고 있습니다.

최근 국내외 조선 수주 확대 흐름 속에서 수주잔고가 증가했으나, 방산 중심 구조 특성상 수익화 시점이 길고 프로젝트별 이익 변동성이 큰 편입니다. 회사는 필리핀 호위함, 해군 전투함 등 방위산업 분야에서 경쟁력을 갖추고 있으나, 대형 조선사 대비 기술력과 생산 효율 면에서는 여전히 제한적입니다.

특히 상선 부문에서는 LNG선, 초대형 탱커 등 고부가 영역 진출이 쉽지 않아, 조선 부문 매출의 성장 탄력은 제한적입니다. 건설 부문은 수도권 정비사업과 플랜트 수주 회복으로 매출이 안정화되는 추세이지만, 원자재 가격 상승과 인건비 부담이 수익성 회복을 제약하고 있습니다. 또한 공공·해외 프로젝트에서 발생하는 원가 변동 리스크도 여전히 존재합니다.​ 매도의견입니다.