삼성전자우는 2026년 현재 메모리 업황의 기록적인 실적에도 불구하고, 배당을 목적으로 한 투자자들에게는 오히려 '비중 축소'를 고민해야 할 시점에 도달했습니다. 가장 큰 이유는 주가 상승폭에 미치지 못하는 배당금 증액 속도와 이로 인한 실질 배당 수익률의 하락입니다. 2026년 4월 기준, 삼성전자의 주가는 AI 반도체 열풍에 힘입어 신고가 부근에서 거래되고 있으나, 정규 배당금은 3년 단위 주주환원 정책에 묶여 주당 361원(우선주 362원) 수준의 분기 배당이 유지되고 있습니다. 이로 인해 과거 3~4%를 상회하던 삼성전자우의 배당 수익률은 현재 1~2%대까지 낮아지며 고배당주로서의 매력을 상실했습니다.

또한, 2026년은 삼성전자의 3개년 주주환원 정책(2024-2026)이 마무리되는 해입니다. 최근 발표된 1.3조 원 규모의 특별배당은 5년 만의 결산 배당 재개라는 상징성이 있지만, 시장이 기대했던 '역대급 특별배당'의 규모에는 미치지 못했다는 평가가 지배적입니다. 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 환원한다는 원칙하에 추가 배당 가능성은 열려 있으나, 파운드리 선단 공정 투자와 차세대 HBM 설비 증설에 천문학적인 자금이 투입되고 있어 현금 배당보다는 '재투자'에 방점이 찍히고 있습니다. 배당 성향이 25% 수준에서 정체된 상황에서 시중 금리 대비 낮은 배당 수익률은 장기 배당 투자자들에게 차익 실현 후 더 높은 배당 수익을 제공하는 대체 자산으로 이동할 강력한 동기를 부여하고 있습니다. 매도의견입니다.