HJ중공업은 2026년 현재 미 해군 MRO 사업 진출과 친환경 선박 수주 기대감이 주가에 상당 부분 선반영되어 있으나, 실제 건조 및 정비 마진으로 연결되기까지는 여전히 많은 시간이 소요됩니다.

조선 부문의 수주 잔고는 확보했으나 인력 부족에 따른 건조 지연 리스크와 인건비 상승 압박이 수익성을 갉아먹고 있으며, 건설 부문은 국내 부동산 경기 침체와 고금리 기조 유지로 인해 미분양 리스크 및 PF 자금 재조달 부담에서 자유롭지 못한 상황입니다.

최근의 '화려한 부활' 뉴스 이면에는 여전히 높은 부채 비율과 건설-조선 양대 축의 동반 부진 가능성이 잠재되어 있습니다. 이벤트 중심의 상승세가 둔화되고 실질적인 이익 지표가 확인되어야 하는 국면인 만큼, 현재의 낙관론에 휩쓸리기보다는 차익 실현을 고려해야 할 시기입니다. 매도의견입니다.