에쓰오일은 2026년 4월 현재 정유업의 한계를 넘어 석유화학 비중을 획기적으로 높이는 '샤힌(Shaheen) 프로젝트'의 기계적 완공을 코앞에 둔 역사적 변곡점에 서 있습니다. 울산 온산공장에서 진행 중인 국내 최대 규모의 석유화학 프로젝트는 현재 공정률 92%를 넘어서며 2026년 6월 기계적 완공을 향해 순항 중이며, 이는 에쓰오일의 사업 구조를 연료 중심에서 고부가가치 화학 소재 중심으로 완전히 재편하는 '포스트 정유' 시대의 개막을 의미합니다. 아람코의 첨단 TC2C(원유를 직접 석유화학 원료로 전환) 기술이 적용된 이 인프라는 에쓰오일이 변동성이 큰 정제마진에 의존하던 구조에서 탈피하여 글로벌 화학 시장의 강력한 공급자로 도약하는 핵심 병기가 될 것입니다.

친환경 미래 연료 부문에서는 지속가능항공유(SAF) 사업이 2026년 들어 구체적인 성과를 내며 K-정유의 저력을 보여주고 있습니다. 에쓰오일은 국내 최초로 SAF 양산 체제를 구축하고 글로벌 항공사들과의 공급 계약을 확대하고 있으며, 이는 전 세계적인 항공 탄소 규제 강화와 맞물려 동사의 새로운 고수익 파이프라인으로 자리 잡고 있습니다. 특히 정부의 SAF 신원료 확보 및 전처리 기술 개발 사업에 주도적으로 참여하며 원료 수급부터 생산까지 이어지는 독자적인 밸류체인을 강화하고 있습니다. 탄소 포집 및 활용·저장(CCUS) 기술과 수소·암모니아 등 신에너지 분야에 대한 공격적인 투자 역시 2026년 들어 실증 단계를 지나 상용화 궤도에 진입하며 에쓰오일의 ESG 경영을 단순한 선언을 넘어선 실질적인 경쟁력으로 증명하고 있습니다.

비정유 부문의 혁신은 2026년 3월 개최된 '인터배터리 2026'에서 선보인 차세대 액침냉각유(e-Cooling Solution)를 통해 극명하게 드러났습니다. 데이터센터와 에너지저장장치(ESS) 그리고 전기차 배터리의 발열 문제를 해결하는 이 액침냉각유는 에쓰오일의 정교한 윤활기유 기술력이 첨단 IT 인프라와 결합한 결과물로, 현재 상용화된 ESS용 제품에 이어 내년 하반기 전기버스용 양산을 목표로 기술 고도화가 진행 중입니다. AI 열풍으로 인한 데이터센터의 폭발적 증가와 전기차 화재 안전성 강화 추세 속에서 에쓰오일의 열관리 솔루션은 정유사의 경계를 허물고 테크 기업의 필수 파트너로 입지를 굳히게 하고 있습니다.

모회사 아람코와의 견고한 전략적 파트너십은 에쓰오일이 글로벌 에너지 공급망 재편 속에서도 가장 안정적인 원유 조달 경쟁력을 유지하며 신사업에 집중할 수 있는 든든한 배경이 되고 있습니다. 2026년 4월 현재 에쓰오일은 단순한 기름 회사를 넘어 샤힌 프로젝트를 통한 화학 대전환, SAF를 통한 친환경 연료 주권 확보, 그리고 액침냉각유를 통한 첨단 열관리 시장 선점이라는 세 가지 축을 바탕으로 '가장 존경받는 에너지 기업'으로서의 위상을 공고히 하고 있습니다. 이러한 구조적 변화는 불확실한 거시 경제 환경 속에서도 에쓰오일이 흔들림 없이 성장할 수 있는 강력한 산업적 토양을 제공하고 있습니다.​ 홀딩 의견입니다.