메디포스트는 2026년 현재 세계 최초의 제대혈 유래 줄기세포 치료제인 '카티스템'의 글로벌 상업화를 향한 마지막 관문에 서 있습니다. 일본 임상 3상이 마무리 단계에 접어들며 현지 품목 허가 신청을 앞두고 있고, 미국 임상 3상 또한 대규모 자금 조달을 통해 첫 환자 투약을 목전에 두고 있습니다. 제대혈 보관 사업의 안정적인 캐시카우를 바탕으로 줄기세포 치료제의 글로벌 영토 확장을 꾀하는 동사의 전략은 오랜 시간 기다려온 주주들에게 강력한 희망을 주고 있습니다. 특히 일본 시장 진출은 국내 시장의 한계를 넘어 글로벌 블록버스터로 도약하는 결정적 계기가 될 것으로 기대됩니다.

하지만 장밋빛 전망 이면에는 20년 넘게 지속되고 있는 만성적인 적자 구조와 이로 인한 재무적 취약성이 도사리고 있습니다. 2050억 원 규모의 전환사채(CB) 발행은 당장의 임상 비용은 해결해주었으나, 향후 주식으로 전환될 경우 발생할 대규모 지분 희석 리스크는 기존 주주들에게 큰 부담입니다. 또한 골관절염 치료제 시장은 유전자 치료제와 차세대 세포 치료제들의 거센 도전을 받고 있어, 카티스템이 일본과 미국 시장에서 예상만큼의 점유율을 확보하지 못할 경우 기업 존립에 대한 근본적인 의구심이 다시 고개를 들 수 있습니다. 2026년 하반기 발표될 일본 임상 결과가 시장의 기대치를 단 1%라도 하회한다면, 그동안 쌓아온 신뢰 자본은 순식간에 무너질 위험이 있습니다.​ 신고가 경신시마다 비중 축소 의견입니다.