제일일렉트릭은 국내 아파트 건설 시 투입되는 배전기구 시장 점유율 1위지만, 이는 역설적으로 국내 주택 경기 하락 시 피할 곳이 없음을 의미합니다.

2026년 현재 신규 분양 물량의 급감과 건설사들의 구조조정은 제일일렉트릭의 실적을 직접적으로 타격하고 있습니다. 스마트 홈 솔루션과 AI 스위치 등 고부가가치 제품으로의 전환을 꾀하고 있으나, 대형 가전 기업들이 자체 생태계를 구축하며 부품사의 영역을 침범하고 있어 독자적인 마진 확보가 어렵습니다.

최근 진출한 전기차 충전기 사업 또한 수많은 중소업체가 난립하며 '치킨 게임' 양상을 보이고 있어, 본업의 부진을 메울 만한 수익 기여를 기대하기 어렵습니다. 건설 산업의 주기적 하락이 장기화될 것으로 예상되는 가운데, 신사업의 성과가 나타나기 전까지는 밸류에이션 하향 조정이 불가피합니다. 매도의견입니다.