한화비전은 한화에어로스페이스에서 분할된 이후 독자적인 AI 보안 솔루션 기업으로 도약하려 했으나, 2026년 현재 글로벌 시장의 냉혹한 현실에 부딪히고 있습니다. 가장 큰 우려는 영상 보안 장비의 기술 평준화에 따른 가격 경쟁의 심화입니다. 과거 미-중 갈등으로 인한 반사이익이 희석되면서, 중국 기업들이 동남아와 중동을 경유한 우회 진출로 북미 시장 점유율을 회복하고 있습니다. 이들이 내세우는 압도적인 가산비는 한화비전의 하드웨어 마진을 압박하는 가장 큰 요인입니다.

또한, 야심 차게 추진한 AI 소프트웨어 및 클라우드 구독 모델로의 전환 속도가 시장의 기대보다 더디게 진행되고 있습니다. 구글, 아마존 등 글로벌 빅테크 기업들이 자체 보안 생태계를 구축하며 엔터프라이즈 시장을 잠식하고 있는 상황에서, 하드웨어 제조 중심의 한화비전이 소프트웨어 플랫폼으로서 독자적인 지위를 확보하기에는 진입장벽이 너무 높습니다.

2026년 2월 기준 PER이 700배를 상회하는 비정상적인 밸류에이션 수치는 기업의 실질 가치보다는 분할 이슈와 테마적 수급에 의한 거품일 가능성이 큽니다. 기술적 반등이 나타날 때마다 분할 매도를 통해 포트폴리오의 안전성을 확보해야 하는 시점입니다.​ 매도의견입니다.