알테오젠은 바이오시밀러 및 플랫폼 기술(SC 제형 기술)을 주력으로 하는 기업이지만, 매도 관점에서는 기술 라이선스 아웃(L/O) 기반 사업의 내재된 불확실성이 가장 큰 위험 요인입니다. 동사의 핵심 기술인 SC 제형 변경 플랫폼은 높은 잠재력을 가지고 있지만, 기업 가치가 파트너사와의 계약 유지 및 개발 단계 진전에 극도로 의존하는 구조입니다. 파트너사의 내부 사정 변화, 임상 실패, 혹은 상업화 전략 수정 등으로 인해 계약이 해지되거나 개발이 지연될 경우, 기업의 성장 동력과 가치 평가에 치명적인 타격을 입을 수 있습니다.

또한, 바이오 산업은 시간과 자본 소모가 막대하며, R&D 성공 확률이 매우 낮다는 근본적인 리스크가 존재합니다. 자체 파이프라인의 임상 실패나 허가 지연은 투자금 회수에 대한 불확실성을 높이며 지속적인 재무적 부담으로 작용합니다.

바이오시밀러 사업 역시 오리지널 의약품의 특허 만료 시점, 경쟁사들의 시장 진입 속도, 그리고 각국 약가 정책의 변동 등 통제 불가능한 외부 요인에 의해 수익성이 크게 좌우됩니다. 기술 플랫폼 기업으로서 경쟁사의 혁신 기술 출현에 따라 동사의 기술 우위가 예상보다 빠르게 상실될 위험도 존재합니다. 매도의견 입니다.