​두산에너빌리티는 발전 설비 및 담수 플랜트 등 대규모 EPC 사업을 영위하는 기업으로, 매도 관점에서는 기존 주력 사업의 구조적 위축 리스크가 핵심입니다. 동사의 주요 매출처였던 화력 발전(석탄/LNG) 관련 설비 시장은 전 세계적인 탄소 중립 목표와 신재생 에너지 전환 추세로 인해 장기적으로 축소될 수밖에 없는 상황입니다.

이러한 환경 변화는 기존 사업의 신규 수주 물량 감소 및 설비 활용도 저하로 이어져 기업의 외형 성장에 근본적인 제약을 가합니다. 최근 추진 중인 SMR, 대형 가스터빈 등 신사업은 미래 성장성이 높게 평가되지만, 이들 사업은 수조 원대의 막대한 R&D 및 시설 투자 비용을 요구하며, 기술적 완성도와 상업화까지 매우 긴 시간이 필요합니다. 따라서 대규모 투자가 단기적인 재무적 부담으로 작용하고, 투자 회수 시점의 불확실성이 높다는 점이 투자 리스크입니다.

또한, EPC 산업의 특성상 철강 등 주요 원자재 가격의 급격한 변동에 따라 프로젝트별 원가율 예측이 어렵고, 해외 대형 프로젝트 수행 시 공사 지연 및 계약 변경 등으로 인한 대규모 손실 충당금 발생 위험이 상존합니다. 이는 재무 안정성을 지속적으로 위협하는 구조적 한계로 작용합니다. 비중 축소 및 매도 의견입니다.