SK하이닉스는 인공지능(AI) 수요 확대에 힘입어 고대역폭 메모리(HBM) 시장에서 지배적 지위를 확보하며 최근 수주와 매출 측면에서 호조를 이어가고 있습니다. HBM 시장은 2025년부터 2030년까지 연평균 30% 성장할 것으로 예상되며, 이는 SK하이닉스가 AI 메모리 시장의 최대 수혜자가 될 것이라는 기대감도 반영된 결과입니다. 다만 이러한 기대가 이미 상당 부분 주가에 선반영되어 있음을 간과하기 어렵습니다.

HBM 중심 전략은 높은 수익성과 시장 주도권 확보 측면에서 강점이지만, 공급과잉 리스크와 경쟁 심화 가능성도 동시에 존재합니다. 삼성이나 마이크론 등 경쟁사들도 기술 개발과 고객 대응을 강화하고 있어 SK하이닉스의 HBM 독점 구조가 중장기적으로 안정적일지 여부는 미지수입니다.

또한, 미국이 비(非) 미국산 메모리에 대해 높은 관세를 부과할 수 있는 상황에서 SK하이닉스는 미리 U S 투자 및 설비 확장을 통해 일부 면제를 받았지만, 향후 규제 환경 변화에 따라 수출 구조에 영향을 받을 수 있는 잠재 리스크가 존재합니다. 이는 매출 다변화를 추구하는 상황에서도 불확실성을 제거하긴 어려운 요인입니다.

DRAM 및 HBM에 대한 기술적 의존도가 높다는 점도 리스크로 작용할 수 있습니다. AI 수요 성장에 따른 폭발적 매출 증가 기대가 무르익는 반면, AI 투자 속도 둔화나 메모리 과잉 공급으로 인해 가격과 수익성이 동시에 위축될 가능성을 배제할 수는 없습니다.​ 비중축소 의견 드립니다.