진원생명과학에 대해서는 현재 매우 보수적인 매도 관점의 접근이 필요합니다. 2026년 들어 5대 1 감자와 유상증자 등 재무 구조 개선을 위한 고육책을 내놓고 있으나, 시장의 신뢰를 회복하기에는 역부족인 상황입니다. 최근 뉴스에 따르면 최대주주 변경 사실을 뒤늦게 공시하며 '불성실공시법인'으로 지정되는 등 거버넌스 리스크가 다시 부각되었습니다. 특히 동사의 핵심 성장 동력이었던 미국 자회사 VGXI가 부채가 자산을 초과하는 '완전자본잠식' 상태에 빠졌으며, 이에 따른 약 800억 원 규모의 손상차손 인식은 기업의 실질 가치에 치명적인 타격을 주었습니다.

본업인 DNA 백신 및 신약 파이프라인 개발에서도 시장이 기대하는 기술 이전이나 상업화 성과가 장기간 부재한 상태에서, 매년 반복되는 대규모 영업적자와 결손금 누적은 '계속기업으로서의 존속 능력'에 대한 의구심을 키우고 있습니다. 20년 넘게 지속된 적자 구조와 자금 조달의 어려움이 맞물린 현재, 단순한 기대감에 기댄 보유보다는 리스크 관리 차원에서 비중을 축소하고 보다 투명하고 실적이 담보된 종목으로의 자산 재배치가 절실한 시점입니다.​ 매도의견입니다.