엔켐은 글로벌 전해액 시장 점유율 확대를 위해 공격적인 증설을 단행해왔으나, 2026년 현재 그에 따른 재무적 후유증이 기업의 존립을 위협하는 핵심 리스크로 부상하고 있습니다. 최근 중앙첨단소재 등 관계사에 대한 대규모 채무 보증과 지분 담보 제공은 엔켐의 연결 재무제표에 상당한 부담을 주고 있습니다. 특히 인수한 해외 법인들의 적자가 지속되는 상황에서 본업 외의 계열사 지원에 자본을 분산시키는 행보는 투자자들로 하여금 경영진의 의사결정에 대한 강한 의구심을 갖게 만듭니다.

과거 공격적인 확장을 위해 발행했던 대규모 전환사채(CB)들의 전환 청구 기간이 도래하면서, 주가 상승 시마다 쏟아질 대기 물량이 상단을 강력하게 억제하고 있습니다. 지분 가치 희석에 대한 우려가 해소되지 않은 상태에서의 보유는 기회비용 측면에서 매우 위험한 선택이 될 수 있습니다. 미국 IRA(인플레이션 감축법) 대응을 위해 북미 생산 거점을 구축하고 있으나, 원재료인 리튬염의 내재화 속도가 기대보다 더디게 진행되고 있습니다. 중국산 원료 의존도를 낮추는 과정에서 발생하는 생산 원가 상승은 이익률 저하로 직결되며, 이는 글로벌 탑티어 배터리사들과의 가격 협상에서 불리한 요소로 작용하고 있습니다.​ 감사보고서 제출 지연으로 급락중입니다. 주가가 회복하기에 상당 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 매도의견입니다.