젬백스는 췌장암 치료제 후보물질인 'GV1001'을 알츠하이머와 진행성 핵상 마비(PSP) 등 신경퇴행성 질환으로 확장하며 꿈의 신약에 도전하고 있으나, 최근 공개된 글로벌 임상 결과들은 장밋빛 미래와는 거리가 먼 신호들을 보내고 있습니다. 알츠하이머병 글로벌 2상 임상시험의 최종 보고서에 따르면, 환자의 인지 기능을 측정하는 핵심 평가지표인 'ADAS-cog11'에서 위약군 대비 통계적으로 유의미한 차이를 입증하지 못했습니다. 이는 신약으로서의 가장 본질적인 효능인 '인지 개선 능력'에 대한 의구심을 키우는 대목이며, 2차 평가지표에서의 일부 유의성을 근거로 3상을 추진하겠다는 계획은 투자자들에게 상당한 시간적, 비용적 리스크를 전가하는 행보로 비춰질 수 있습니다.

특히 알츠하이머 치료제 시장은 글로벌 빅파마들이 이미 항체 치료제를 통해 시장을 선점하고 있는 레드오션이며, 젬백스의 펩타이드 기반 방식이 임상 3상이라는 거대한 관문을 통과하여 상업적 성공을 거둘 확률은 냉정하게 평가할 때 매우 낮다는 것이 업계의 시각입니다. 진행성 핵상 마비 치료제로서의 조건부 허가 승부수 또한 규제 당국의 엄격한 잣대를 넘어야 하는 불확실성이 크며, 임상 연장 연구에서의 안전성 확인만으로는 신약의 가치를 증명하기에 역부족입니다. 잦은 임상 계획 변경과 결과 발표 지연은 시장의 신뢰도를 저하시키는 고질적인 문제로 지적되어 왔으며, 실질적인 상업화 성과 없이 기대감만으로 유지되는 파이프라인의 가치는 임상 단계가 올라갈수록 실패 시의 타격이 기하급수적으로 커지는 특성을 가집니다. 따라서 명확한 효능 입증 데이터가 부재한 현재 상태에서는 신약 개발의 환상보다는 임상 실패의 현실적 위험을 우선적으로 고려해야 합니다.​ 매도의견입니다.