현대로템은 폴란드향 K2 전차 수출이라는 강력한 모멘텀을 바탕으로 방산 부문에서 기록적인 실적 성장을 달성하고 있습니다. 2025년 3분기 영업이익이 전년 대비 100% 이상 증가한 2,777억 원을 기록하는 등 펀더멘털은 매우 견고하지만 주가는 이미 이러한 호재를 상당 부분 선반영하여 274,000원이라는 역사적 신고가 부근에 도달했습니다.

3년 전 저점 대비 주가가 약 1,000% 가까이 상승하면서 PBR이 9.2배에 달하는 등 기술적 과매수 구간에 진입했다는 평가가 많습니다. 2026년 폴란드 2차 물량 인도와 이라크, 루마니아 등 추가 수출 기대감은 여전하나 단기 급등에 따른 피로감과 밸류에이션 저항으로 인해 조정 압력이 거세지고 있습니다.

실적 성장 속도보다 주가 상승 속도가 과도하게 빨랐던 만큼 고점 부근에서의 신규 매수는 지양해야 하며 기존 보유자는 수익 실현을 통해 현금 비중을 확보하는 매도 관점의 접근이 합리적입니다.