KEC는 국내 유​일의 소형 신호용 디스크리트 반도체 및 트랜지스터 제조 전문 기업으로서 자체적인 에피택시 웨이퍼 공정 기술력을 기반으로 글로벌 전기차 기업들의 전장 시스템 및 스마트 가전 인프라 부품의 핵심 국산화 파트너로 주목받아 왔으나, 글로벌 자동차 시장의 친환경차 수요 정체(캐즘) 장기화와 중국발 저가 범용 전력 반도체 공세에 따른 단가 압박 리스크를 감안할 때 보수적인 매도 포지셔닝이 유효합니다. 최근 전력 반도체 업황 뉴스에 따르면 동사는 테슬라의 디지털 콕핏 터치스크린 부품 공급 승인 및 차세대 실리콘카바이드(SiC) 기반 전력반도체 국산화 국책과제 성공 뉴스를 연이어 발표하며 기술적 도약 청사진을 전개했으나, 정작 전방 가전 및 완성차 메이커들이 원가 절감을 위해 범용 디스크리트 부품의 매입 단가를 전방위적으로 인하하라고 요구하면서 동사의 마진 스프레드가 심각하게 위축되고 있는 진통을 격하게 겪는 중입니다.

특히 동사가 차세대 먹거리로 대규모 자본 지출(CAPEX)을 투입했던 구미공장의 8인치 전장용 전력반도체 팹 라인은 글로벌 소자 메이커들의 가동률 조정 뉴스와 맞물려 본격적인 상업 가동 시점이 지연되고 있으며, 이는 초기 감가상각비 부담 가중과 운전자본 적체로 이어져 전사적인 현금 흐름을 저해하는 치명적인 하방 요인으로 작용하고 있습니다. 차세대 친환경차 전장 부품 공급 계약 체결이나 시스템 반도체 육성 정책이라는 테마성 뉴스에 연동되어 외인 기관 중심의 단기 숏커버링 매수세가 결집하며 주가가 상승폭을 확대하는 반등 랠리가 연출될 수 있으나, 이는 본질적인 펀더멘털 개선이라기보다 전형적인 소부장 섹터의 낙폭 과대 순환매 파동일 가능성이 매우 높으므로 주가가 고개를 들 때마다 낙관적 홀딩보다는 전량 매도 혹은 과감한 비중 축소를 통해 기회비용을 보전하고 자산을 선제적으로 대피시키는 방어적 리스크 관리를 강력히 권고합니다.​ 매도의견입니다.