강스템바이오텍은 자체적인 줄기세포 분리 및 배양 기술력을 바탕으로 세계 최초의 줄기세포 기반 아토피 피부염 치료제인 'FURESTEM-AD'의 임상 3상을 전개하며 바이오 재생의료 섹터 내에서 장기 성장 잠재력으로 주목받아 왔으나, 바이오 업종 특유의 극심한 신약 승인 타임래그와 자본 시장 내 리스크 기피 심리를 관통해야 하는 펀더멘털적 한계를 지니고 있습니다. 최근 바이오 업계 소식에 의하면 동사의 핵심 파이프라인에 대한 글로벌 임상 결과 발표 기대감이 시장 유동성을 자극하며 과거 최저점 부근 대비 주가의 상방 변동성을 키우는 뉴스가 전해지기도 했으나, 냉정하게 바라본 동사의 재무적 토대는 지속적인 순이익 적자 구조가 장기화되면서 장부상 피어 그룹 대비 자산 지표의 하방 리스크가 여전히 해소되지 않은 상태입니다.

임상 성공에 대한 기대감만으로 부여받은 높은 주가순자산비율(PBR) 멀티플은 글로벌 안전자산 선호 심리가 강화되는 거시 경제 국면에서 미세한 규제 승인 지연 뉴스 하나에도 수급 지지선이 순식간에 붕괴될 수 있는 치명적인 약점을 내포하고 있습니다. 장기 이동평균선이 우상향 궤도를 간신히 유지하려는 시도가 관찰되고는 있으나 신약 상용화의 최종 관문을 넘어서 실물 매출 능력을 증명하기까지는 여전히 가혹한 시간이 필요하므로, 학회 발표나 간헐적인 임상 기대감 뉴스로 주가가 튀어 오르는 반등 구간을 기회로 삼아 낙관적 홀딩보다는 포트폴리오를 슬림화하고 위험 자산 비중을 선제적으로 적극 줄여나가는 보수적 매도 관점을 강력히 권고합니다.​