DL이앤씨는 최근 중동 재건 및 소형모듈원전(SMR)에 대한 시장의 기대감이 과도하게 반영되며 사상 최고가를 경신하는 등 기술적인 과열 구간에 진입해 있습니다. 건설업은 근본적으로 글로벌 지정학적 리스크에 매우 취약한 업종으로, 현재 중동의 정세가 일시적으로 진정 국면을 보이고는 있으나 전쟁의 불확실성이 완전히 해소된 것은 아닙니다. 만약 지정학적 리스크가 재점화될 경우, 대규모 프로젝트의 착공 지연이나 발주 취소 등 예상치 못한 변수가 발생할 수 있으며 이는 건설사의 매출채권 회수 지연과 유동성 부담으로 이어질 위험이 큽니다.

또한 국내 주택 시장의 회복이 여전히 미진하고 지방을 중심으로 한 미분양 적체 문제가 구조적으로 해결되지 않은 상황에서, 현재의 높은 주가 수준은 본업의 회복 속도보다 과도하게 앞서 있다는 비판적 시각도 존재합니다. 더불어 대규모 인프라 사업은 착공부터 준공까지 긴 시간이 소요되는 만큼 원자재 가격 변동이나 인건비 상승에 따른 추가적인 비용 발생 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자들은 지금의 신고가가 기업의 실질적인 펀더멘털 개선을 온전히 반영한 것인지, 아니면 막연한 기대감에 따른 일시적 과열인지를 냉정하게 판단해야 하며 건설업종 특유의 높은 변동성과 경기 민감성을 고려할 때 현재의 고점에서 차익 실현을 통해 리스크를 분산하는 전략이 매우 유효한 시점입니다. 매도의견입니다.