코스모신소재는 양극재 증설을 통해 외형 성장을 꾀하고 있으나, 2026년 현재 2차전지 소재 시장은 '공급 과잉'과 '기술적 양극화'라는 이중고에 시달리고 있습니다. 포스코퓨처엠이나 에코프로비엠 같은 선도 기업들이 이미 규모의 경제를 달성하고 차세대 단결정 양극재 시장을 장악한 가운데, 후발 주자인 코스모신소재는 여전히 하이니켈 양극재의 수율 확보와 안정적인 판로 개척에 어려움을 겪고 있습니다. 전 세계적인 배터리 제조사들의 보수적 투자 기조로 인해 과거에 공격적으로 늘렸던 설비들이 '유휴 자산'으로 전락할 위험이 커지고 있는 시점입니다.

또한 모회사인 코스모그룹의 재무적 지원 역량이 한계에 도달했다는 시장의 우려도 매도 관점을 뒷받침합니다. 대규모 증설 자금을 마련하기 위해 빈번하게 발행된 전환사채(CB)와 유상증자는 주주 가치를 끊임없이 희석시키고 있으며, 잠재적인 주식 전환 물량은 주가 상승의 발목을 잡는 무거운 족쇄가 되고 있습니다. 리튬 등 핵심 광물 가격의 하락세가 진정되었음에도 불구하고, 양극재 판가 하락과 재고 자산 평가 손실 리스크는 여전히 현재 진행형입니다. 2차전지 테마의 낙수 효과만 기대하며 버티기에는 동사의 기술적 경​쟁 우위가 모호하므로, 보수적인 관점에서의 포지션 정리가 필요한 시점입니다.​