카카오페이는 최근 스테이블코인 기대감으로 주가가 단기 급등했다가 과도한 선반영 우려로 조정받는 등 높은 변동성을 보이고 있습니다. 일부 증권사는 스테이블코인 밸류에이션이 지나치게 반영됐다고 지적하면서 투자의견을 중립 또는 매도로 낮추기도 했습니다.

반면 플랫폼 확장은 꾸준히 진행 중입니다. 지난 6월 이용자 수가 전년 대비 두 배, 주식 거래자는 세 배 증가하며 월간 활성 사용자 수 300만 명, 거래자 수 100만 명을 넘겼습니다. 이는 단순 결제 서비스를 넘어 투자·증권 분야로 수익 구조를 다각화하고 있다는 의미입니다.

오프라인 결제 부문에서도 성과가 나타나고 있습니다. 올해 5월 월평균 오프라인 결제 사용자가 500만 명을 돌파했으며, 연내 1천만 명 달성을 목표로 가맹점과 결제 위젯을 지속적으로 확대하고 있습니다. 이처럼 결제와 투자 서비스를 병행하며 금융 플랫폼으로서 입지를 강화하고 있습니다.

정책 모멘텀도 주목받고 있습니다. 원화 기반 스테이블코인 도입 논의가 본격화되면서 카카오페이는 국내 선불충전금 1위 사업자로 관련 수혜 가능성이 부각되고 있습니다. 다만 아직 법제화가 초기 단계이므로 기대감이 현실화되지 않을 경우 실망 리스크도 존재합니다. 추가로 주요 주주 알리페이가 보유 지분을 담보로 교환사채를 발행할 가능성이 있으며, 이로 인한 물량 유입이 주가에 부담이 될 수 있습니다.​ 기술적으로 5만원선을 지켜주는 것이 중요합니다.