성우하이텍은 현대차 그룹의 핵심 협력사로서 안정적인 매출처를 보유하고 있지만, 매도 관점에서는 글로벌 전기차 시장의 수요 정체(캐즘)와 완성차 업체의 강력한 단가 인하 압력을 주목해야 합니다.

전기차용 배터리 케이스 등 차세대 부품으로의 전환을 위해 막대한 연구개발비와 설비 투자를 쏟아부었으나, 전방 수요의 둔화는 투자 회수 시점을 늦추고 재무적 부담을 가중시키는 요인이 됩니다. 완성차 업체들이 전기차 수익성 악화를 방어하기 위해 부품사들에게 강력한 단가 인하(CR)를 요구하는 구조적 환경 속에서, 성우하이텍과 같은 하드웨어 중심 부품사가 고마진을 유지하기란 매우 어렵습니다.

내연기관 부품의 비중 축소와 전기차 부품의 수익성 개선 사이의 '골짜기'를 지나고 있는 지금, 업황의 근본적인 턴어라운드가 확인되기 전까지는 보수적인 관점을 유지하며 매물 출회에 대비해야 합니다. 매도의견입니다.