덕양에너젠의 가장 큰 강점은 '샤힌 프로젝트'라는 확실한 먹거리를 확보하고 있다는 점입니다. 에쓰오일(S-Oil)이 추진하는 대규모 석유화학 프로젝트에 수소를 단독 공급하기로 계약되어 있으며, 이는 2026년 8월부터 본격적인 매출로 연결될 예정입니다. 특히 수소 산업은 파이프라인 구축 등 초기 설비 투자(CAPEX)가 크고 인허가가 까다로운 장치 산업인데, 덕양에너젠은 이미 주요 국가 산업단지에 독점적인 공급망을 구축하고 있어 신규 경쟁자의 진입이 매우 어렵습니다. 최근 발표된 잠정 실적에 따르면 당기순이익이 전년 대비 약 49% 증가하는 등 종속회사 편입과 경영 효율화를 통해 수익성 또한 체계적으로 개선되고 있는 우량한 기초 체력을 보여주고 있습니다.

반면, 투자자들이 주의 깊게 살펴야 할 리스크는 여전히 높은 밸류에이션 부담입니다. 상장 첫날 공모가 대비 200% 이상 급등하며 PER이 100배를 넘어섰던 과열 구간은 지나갔으나, 현재 19,000원대 주가에서도 PBR(주가순자산비율)이 5배를 상회하는 등 제조 업종 평균 대비 높은 평가를 받고 있습니다. 또한, 주력 고객사인 국내 석유화학 기업들이 중국발 공급 과잉으로 인해 강도 높은 구조조정을 진행하고 있다는 점도 부담입니다. 전방 산업의 가동률이 하락하거나 프로젝트 속도가 조절될 경우, 수소 수요가 기대만큼 빠르게 늘지 않을 수 있다는 우려가 주가 상단을 제한하는 요소로 작용하고 있습니다. 반등시마다 비중 축소 의견입니다.​